如涵連續(xù)3年沒盈利，憑啥赴美上市
【YKK拉鏈行業(yè)新聞】
網(wǎng)紅孵化公司如涵于 3月 7日向美國證監(jiān)會(SEC遞交招股書，準備今年在納斯達克上市。2018年 4月，登陸新三板不到兩年后，如涵摘牌，就在為赴美股上市做準備。
2019財年前三季度(即 2018年 4月到12月)如涵控股 9個月的收入為 8.56億元，上年同期為 7.51億元，增長了13.9%如涵的一百多位網(wǎng)紅在這段時間內(nèi)創(chuàng)造了22億元人民幣的銷售額。
如涵的兩大收入來源分別是電商業(yè)務(wù)和網(wǎng)紅服務(wù)的收入。前者包括網(wǎng)紅店的產(chǎn)品設(shè)計，外包生產(chǎn)、青島YKK拉鏈供應(yīng)鏈和售后(也就是賣如涵自己的產(chǎn)品)后者主要是牽線網(wǎng)紅和其他品牌，為其進行營銷推廣并收取服務(wù)費。
如涵的模式在變得越來越輕。最初它覆蓋著從工廠到運營的環(huán)節(jié)。2016年初，如涵剝離了工廠的資產(chǎn)。從 2017年如涵開始連接網(wǎng)紅和第三方品牌—即讓自己的網(wǎng)紅為其他品牌推貨，這樣如涵不用再承擔(dān)從網(wǎng)紅設(shè)計產(chǎn)品到供應(yīng)鏈、外包生產(chǎn)和售后的一系列環(huán)節(jié)。認為這種輕資產(chǎn)模式能讓它和更廣泛的網(wǎng)紅以及品牌合作。截止 2018年底，如涵已經(jīng)和超過 500個品牌及 28個零售商合作。
如涵一共簽約了113位網(wǎng)紅，包括張大奕、大金、蟲蟲、左嬌嬌和管阿姨等。為這些網(wǎng)紅開了91個自營網(wǎng)店。如涵的三個“頭部網(wǎng)紅”每人每年帶貨的銷售額超越 1億元人民幣，還有 7個每人每年能創(chuàng)造 3000萬至 1億元人民幣銷售額的網(wǎng)紅。
未來如涵還要繼續(xù)增加 KOL人才庫，選擇不同特點的KOL進行多元化。
如涵稱這些網(wǎng)紅一共有 1.48億粉絲—主要陣地是微博，超越 1.11億的粉絲聚集在這，其余的3000萬粉絲在微淘，只有 670萬在微信。如涵比較依賴微博這個信息分發(fā)渠道，短視頻平臺它還鮮有涉及。
不令人意外的如涵旗下網(wǎng)紅的粉絲中，78%女性;80%千禧一代。39%左右的粉絲至少會復(fù)購一次。
如涵目前主要銷售的產(chǎn)品是服裝。招股書中提到女性鞋服是中國電商最大市場份額和收入來源。不過，美妝產(chǎn)品增速更快，2013年到2014年之間，美妝產(chǎn)品線上銷售額年復(fù)合增長率超越 211%如涵的頭部博主張大奕創(chuàng)立了自己的美妝品牌 BIGEVE2017年 BIGEVE淘寶上年銷售額為 5000萬元人民幣。2018年這個博主美妝品牌進入了天貓。
如涵給美國投資者說的故事是中國社交電商和內(nèi)容電商從今年到2022年預(yù)計每年的年復(fù)合增長率在35.5%左右。作為社交電商和內(nèi)容電商第一部分，KOL電商在2017年創(chuàng)造了329億元人民幣的銷售額。
風(fēng)險可能來自運營—尤其考慮到招股書顯示的過去 3年中它還未創(chuàng)造利潤。
虧損的原因主要是產(chǎn)品銷售和營銷費用、倉儲物流等項目的支出較多。2018財年前三季度，如涵的倉儲物流費用為 9951.7萬元，同比增長 39.33%;銷售和營銷費用為 1.58億元，同比增長 41.34%
其他風(fēng)險來自維護和優(yōu)化 KOL生態(tài)系統(tǒng)，對于張大奕的依賴可能也是問題。過去，深圳ykk拉鏈網(wǎng)紅在走紅之后離開如涵的例子并不少見，這也一直是孵化公司需要考慮的風(fēng)險。還有粉絲消費喜好的變化，也可能影響它經(jīng)營。
如涵開創(chuàng)人馮敏持股 29.27%為公司最大股東;張大奕通過喜馬拉雅投資有限公司持有 15%股權(quán)，為第二大股東，除了網(wǎng)紅也是如涵的CMO淘寶中國持股 8.56%
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